Giá vàng rời đỉnh lịch sử, VPBankS Research dự báo kịch bản lùi về 4.000 USD/ounce

Giá vàng chịu áp lực từ USD và lợi suất trái phiếu Mỹ

Theo báo cáo phân tích của VPBankS Research, giá vàng thế giới tại thời điểm ngày 9/10/2026 đạt 4.124-4.137 USD/ounce, giảm 4,68% so với tháng trước. Diễn biến này cho thấy thị trường đã xuất hiện áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh và liên tiếp xác lập các mức giá cao kỷ lục.

Giá vàng điều chỉnh dù lực mua từ các ngân hàng trung ương vẫn được duy trì. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã mua ròng 21 tấn vàng trong tháng 9, nâng tổng dự trữ lên 2.408 tấn. Cơ quan này tiếp tục mua ròng kể từ tháng 11/2024, phản ánh xu hướng đa dạng hóa tài sản dự trữ và duy trì nhu cầu vàng trong dài hạn.

VPBankS Research: Trong kịch bản cơ sở, giá vàng có thể tiếp tục giảm và kiểm định vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD/ounce.

Tuy nhiên, lực cầu từ ngân hàng trung ương chưa đủ bù đắp áp lực bán trong ngắn hạn. Đồng USD phục hồi cùng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đã làm giảm sức hấp dẫn tương đối của vàng - tài sản không sinh lãi. Khi lợi suất trái phiếu tăng, nhà đầu tư có thêm động lực phân bổ vốn vào các tài sản tạo thu nhập, thay vì nắm giữ kim loại quý.

Diễn biến trong phiên 19/10 tiếp tục cho thấy sức ép này. Giá vàng giao ngay chốt phiên tại New York ở mức 4.142 USD/ounce, giảm 24 USD/ounce so với cuối tuần trước. Trong khi đó, chỉ số Dollar Index tăng 0,13%, lên 101,97 điểm; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 5,146%.

Triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng là yếu tố quan trọng. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến, đồng USD và lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục gây sức ép lên giá vàng. Ngược lại, tín hiệu kinh tế suy yếu hoặc kỳ vọng nới lỏng tiền tệ quay trở lại có thể tạo lực hỗ trợ cho kim loại quý.

VPBankS Research dự báo vàng có thể lùi về 4.000 USD/ounce

Về phân tích kỹ thuật, VPBankS Research nhận định xu hướng giảm đang chiếm ưu thế khi giá vàng giao dịch dưới các đường trung bình động MA10, MA20, MA50, MA100 và MA200 ngày. Đây là tín hiệu cho thấy áp lực điều chỉnh không chỉ xuất hiện trong ngắn hạn mà còn ảnh hưởng đến xu hướng trung hạn.

Trong kịch bản cơ sở, giá vàng có thể tiếp tục giảm và kiểm định vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD/ounce. Đây là vùng đáy được hình thành vào đầu tháng 7/2026, có ý nghĩa quan trọng trong việc đánh giá khả năng ổn định của thị trường.

Đối với giao dịch ngắn hạn, báo cáo đề cập khả năng cân nhắc vị thế bán khi giá hồi phục lên vùng kháng cự 4.250-4.300 USD/ounce. Với tầm nhìn trung hạn, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng thấp và chỉ cân nhắc gia tăng vị thế khi giá lùi về quanh 4.000 USD/ounce.

Các mốc giá trên là kịch bản phân tích tại thời điểm báo cáo được công bố, không phải dự báo chắc chắn. Nếu lực mua đủ mạnh xuất hiện tại vùng hỗ trợ, vàng có thể ổn định và phục hồi. Ngược lại, nếu ngưỡng này bị xuyên thủng, thị trường có thể phải đánh giá lại triển vọng giá trong trung hạn.

Áp lực từ thị trường quốc tế nhanh chóng phản ánh vào giá vàng trong nước. Sáng 20/10, vàng miếng SJC tại nhiều doanh nghiệp được niêm yết quanh 140,1 triệu đồng/lượng mua vào và 143,1 triệu đồng/lượng bán ra, giảm so với phiên trước. Giá vàng nhẫn trơn cũng điều chỉnh tại nhiều thương hiệu, có nơi giảm tới 2,1 triệu đồng/lượng.

Diễn biến này cho thấy thị trường vàng trong nước chịu tác động đồng thời từ xu hướng quốc tế và hoạt động điều chỉnh giá của các doanh nghiệp. Tuy nhiên, mức giảm giữa vàng miếng, vàng nhẫn và các thương hiệu không hoàn toàn đồng nhất.

Trong bối cảnh biến động mạnh, nhà đầu tư cần lưu ý chênh lệch giữa giá mua vào và bán ra. Khoảng cách lớn giữa hai mức giá có thể khiến người mua chịu lỗ đáng kể ngay cả khi giá vàng chưa giảm sâu. Việc giá chạm một ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật cũng không đồng nghĩa thị trường đã tạo đáy.

Triển vọng vàng thời gian tới sẽ phụ thuộc vào diễn biến đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và tín hiệu chính sách từ Fed. Nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương cùng những bất ổn địa chính trị vẫn có thể tạo lực đỡ dài hạn, nhưng chưa chắc đủ để đảo ngược xu hướng điều chỉnh trong ngắn hạn.

Với nhà đầu tư, kịch bản vàng lùi về 4.000 USD/ounce của VPBankS Research là mốc tham khảo đáng chú ý. Tuy nhiên, việc phân bổ vốn cần dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro, tránh mua đuổi khi giá tăng nóng và không nên coi các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật là bảo đảm cho khả năng phục hồi.

Điểm tin ngân hàng ngày 25/6: Tỷ giá USD thế giới giảm, "chợ đen" trong nước tiếp tục tăng

Điểm tin ngân hàng ngày 6/9: Thủ tướng yêu cầu kiểm soát chặt giá vàng, giá USD

Mua vàng để "phòng thủ" cho danh mục năm ngựa?

Diệu Đan