Chứng khoán tuần mới (từ 21/4 đến 25/4): Nhịp chỉnh lành mạnh?

Tuần giao dịch từ ngày 14 đến 18/4/2025 chứng kiến thị trường chứng khoán Việt Nam giằng co trong biên độ hẹp, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau chuỗi tăng điểm mạnh trước đó. Chỉ số VN-Index khép lại tuần tại mốc 1.219,12 điểm, giảm nhẹ 3,34 điểm tương đương 0,27% so với tuần liền trước. Diễn biến tương tự cũng ghi nhận tại HNX-Index, giảm 0,12% xuống 213,10 điểm, và UPCoM-Index giảm 1,95 điểm xuống mức 91,3 điểm.

Thanh khoản sụt giảm khá mạnh cho thấy lực cầu yếu đi rõ rệt. Trên sàn HOSE, khối lượng giao dịch bình quân đạt 903,73 triệu cổ phiếu/phiên, giảm 21,5%, trong khi giá trị giao dịch bình quân cũng giảm 13,06%, xuống còn 22.190 tỷ đồng/phiên. Điều này phần nào phản ánh sự thận trọng của giới đầu tư trước các yếu tố rủi ro tiềm ẩn, đặc biệt trong bối cảnh các chỉ số đã tăng khá mạnh từ đầu năm.

Về diễn biến theo ngành, một số nhóm cổ phiếu vẫn cho thấy sự tích cực. Ngành phân bón ghi nhận mức tăng mạnh nhất tuần (+5,86%), theo sau là nhóm cảng biển (+4,98%) và bán lẻ (+4,47%) nhờ kỳ vọng vào kết quả kinh doanh quý I khởi sắc. Ngược lại, nhóm bất động sản khu công nghiệp giảm mạnh tới 6,07%, công nghệ viễn thông giảm 4,33%, và nhóm thủy sản cũng giảm 3,67% do áp lực điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng.

Đáng chú ý, khối ngoại quay lại bán ròng mạnh trên toàn thị trường với tổng giá trị lên tới 5.170 tỷ đồng. Trong đó, cổ phiếu VIC bị rút ròng mạnh nhất với giá trị lên tới 4.361 tỷ đồng, tiếp theo là HCM (372 tỷ đồng) và FPT (344 tỷ đồng). Tuy nhiên, khối ngoại cũng đồng thời mua ròng một số cổ phiếu như HPG (535 tỷ đồng), MWG (378 tỷ đồng) và ACB (302 tỷ đồng), cho thấy vẫn có sự chọn lọc nhất định trong hoạt động đầu tư.

Trên bình diện vĩ mô quốc tế, các nền kinh tế lớn tiếp tục đối mặt với nhiều áp lực. Nhật Bản công bố mức thâm hụt thương mại lên tới 5.220 tỷ Yên (~36,6 tỷ USD) năm thứ tư liên tiếp, dù xuất khẩu đạt mức kỷ lục. Điều này cho thấy rủi ro từ các chính sách thuế quan mới của Mỹ, cùng với lạm phát và căng thẳng thương mại toàn cầu, đang ảnh hưởng lớn tới nền kinh tế xuất khẩu như Nhật.

Tại Hàn Quốc, Ngân hàng Trung ương nước này (BOK) giữ nguyên lãi suất ở mức 2,75% sau ba lần cắt giảm liên tiếp, bất chấp nguy cơ tăng trưởng âm trong quý I, nhằm duy trì ổn định đồng Won và kiểm soát lạm phát. Canada cũng quyết định tạm dừng chuỗi giảm lãi suất, giữ nguyên ở mức 2,75%, cho thấy xu hướng “thận trọng trở lại” đang lan rộng.

Những chính sách thuế quan leo thang có nguy cơ làm chậm lại tăng trưởng toàn cầu, gây khó cho mục tiêu kiểm soát lạm phát và ổn định việc làm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), tạo nên thế khó kép: vừa kiểm soát giá cả, vừa không được để kinh tế suy thoái. Điều này có thể khiến thất nghiệp tăng và lạm phát khó hạ nhiệt như kỳ vọng.

Tại Việt Nam, một thông tin đáng chú ý là việc Chính phủ đã trình Bộ Chính trị đề án thành lập Trung tâm tài chính quốc tế tại TP.HCM và Đà Nẵng. Đây là một đầu mối thống nhất, chứ không phải hai trung tâm riêng biệt, nhằm gia tăng tính cạnh tranh và hội nhập tài chính toàn cầu. Đề án đề xuất 12 nhóm chính sách vượt trội, trong đó nổi bật là việc không giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài trong khu vực trung tâm này. Tuy nhiên, nhiều đại biểu cho rằng cần có thêm cơ chế rõ ràng và hấp dẫn để thực sự thu hút các định chế tài chính quốc tế.

Trao đổi với PetroTimes, bà Nguyễn Thị Bích Tuyền, Chuyên gia tư vấn thuộc Công ty Chứng khoán VietCap cho rằng, về góc nhìn kỹ thuật, VN-Index hiện đã phục hồi khoảng 60% so với nhịp giảm trước và đang kiểm định đường trung bình động 10 ngày (MA10), nơi áp lực bán bắt đầu gia tăng khi chỉ số chạm vùng kháng cự.

Dự báo tuần tới, thị trường có thể tiếp tục kiểm định cung hàng quanh vùng 1.240 điểm. Nếu lực bán gia tăng và VN-Index không giữ được mức hỗ trợ này vào cuối phiên, nhà đầu tư nên cân nhắc hạ tỷ trọng cổ phiếu, đặc biệt là các vị thế dùng margin. Trong kịch bản tích cực, chỉ số có thể bật trở lại vùng kháng cự 1.268–1.270 điểm. Tuy nhiên, nếu VN-Index rơi xuống dưới ngưỡng 1.200 điểm, xu hướng điều chỉnh có thể rõ ràng hơn và rủi ro cần được kiểm soát chặt.

Có thể thấy thị trường chứng khoán Việt Nam trong tuần qua phản ánh rõ nét tâm lý giằng co giữa kỳ vọng vào triển vọng phục hồi kinh tế và áp lực điều chỉnh kỹ thuật sau nhịp tăng nhanh. Trong bối cảnh quốc tế nhiều bất ổn và chính sách tiền tệ toàn cầu có xu hướng thận trọng trở lại, nhà đầu tư cần duy trì chiến lược giao dịch linh hoạt, quản trị rủi ro hiệu quả và lựa chọn danh mục đầu tư dựa trên yếu tố cơ bản vững chắc.

Những tín hiệu từ chính sách trong nước như đề án trung tâm tài chính quốc tế có thể mở ra cơ hội dài hạn, nhưng trước mắt thị trường vẫn đang ở vùng nhạy cảm, đòi hỏi sự quan sát thận trọng và hành động có chọn lọc...

Minh Khang