Chứng khoán tuần mới (từ 18 đến 22/8): Tiếp đà đi lên?

Kết thúc tuần, VN-Index đạt 1.630 điểm, tăng 45,05 điểm so với tuần trước. Thanh khoản trên sàn HoSE duy trì ở mức cao với bình quân 1,828 triệu cổ phiếu khớp lệnh mỗi phiên, tương ứng giá trị giao dịch trung bình hơn 51.907 tỷ đồng. Trên HNX, chỉ số HNX-Index cũng tăng 9,88 điểm, đóng cửa ở mức 282,34 điểm, phản ánh sự đồng thuận tích cực của thị trường.

Diễn biến hưng phấn đầu tuần khiến chỉ số liên tục có những nhịp điều chỉnh trong phiên nhưng nhanh chóng hồi phục về cuối. Kiểu giao dịch “giảm nhanh - bật mạnh” này được giới phân tích xem là tín hiệu của sức mạnh, khi dòng tiền bắt đáy hấp thụ tốt khối lượng chốt lời ngắn hạn. Tuy nhiên, phiên cuối tuần lại khép lại với bất ngờ khi lực cầu bắt đáy bị “nhấn chìm”, hàng loạt cổ phiếu giảm giá mạnh, dù VN-Index chỉ mất gần 0,7%.

Trái ngược với dòng tiền nội, khối ngoại tiếp tục duy trì xu hướng bán ròng quyết liệt. Trên HoSE, khối ngoại bán ròng liên tiếp 5 phiên với tổng khối lượng hơn 190 triệu cổ phiếu, giá trị hơn 8.219 tỷ đồng. Trên HNX, khối ngoại bán ròng 3,53 triệu đơn vị, giá trị gần 87 tỷ đồng, trong khi tại UPCoM ghi nhận 5 phiên bán ròng liên tiếp với 3,23 triệu cổ phiếu, giá trị hơn 171 tỷ đồng. Tính chung toàn thị trường, nhà đầu tư nước ngoài đã rút ròng 197,3 triệu cổ phiếu, tổng giá trị lên tới hơn 8.477 tỷ đồng.

Các chuyên gia không coi hiện tượng giảm trước - tăng sau trong tuần qua là “bẫy kéo - xả”, mà chỉ là hoạt động chốt lời thông thường. Thị trường đã đi lên trong thời gian dài, cổ phiếu điều chỉnh rồi tăng tiếp nhiều lần, nên tâm lý "dò đỉnh" khiến nhà đầu tư phản ứng nhanh và mạnh khi có tín hiệu bất lợi.

Bước sang tuần mới, giới phân tích vẫn thiên về kịch bản tích cực nhờ nền tảng vĩ mô được củng cố. Báo cáo của Agriseco cho thấy kinh tế Việt Nam trong 7 tháng đầu năm 2025 duy trì đà tăng trưởng đồng đều với nhiều động lực quan trọng: giải ngân đầu tư công đạt 40,7% kế hoạch năm, cao hơn cùng kỳ, góp phần kích thích tổng cầu; vốn FDI thực hiện cao nhất 5 năm, vốn đăng ký và điều chỉnh tăng mạnh, chủ yếu vào chế biến chế tạo; tiêu dùng nội địa cải thiện và du lịch phục hồi; sản xuất công nghiệp mở rộng khi PMI duy trì trên ngưỡng 50 điểm; xuất khẩu lập kỷ lục mới, đưa cán cân thương mại thặng dư trên 10 tỷ USD, củng cố năng lực cạnh tranh quốc gia.

Trên phương diện chính sách, Nghị quyết 226/NQ-CP đã điều chỉnh mục tiêu GDP năm 2025 từ 8% lên 8,3 - 8,5%. Chính sách tiền tệ ổn định, lãi suất thấp, tỷ giá điều hành linh hoạt đang tạo môi trường thuận lợi cho sản xuất - kinh doanh. Định hướng tăng trưởng tín dụng 16% sẽ tiếp tục hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng quy mô, thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận. Thống kê cho thấy, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết 6 tháng đầu năm tăng hơn 30% so với cùng kỳ 2024, củng cố kỳ vọng về sự phục hồi bền vững trong các quý tới.

Tuy nhiên, thị trường vẫn đối diện một số rủi ro. Tỷ giá USD/VND có xu hướng neo cao, giá vật liệu xây dựng, y tế và điện nước tăng có thể gây áp lực lạm phát, ảnh hưởng đến lãi suất trung hạn. Cùng với đó, tình hình quốc tế diễn biến phức tạp với căng thẳng thương mại Mỹ - Trung, xung đột Israel – Iran và cạnh tranh chiến lược giữa các cường quốc, có thể tác động đến xuất khẩu, dòng vốn FDI và tâm lý thị trường.

Trao đổi với PetroTimes, một chuyên gia thuộc Công ty Chứng khoán VPS cho rằng thị trường hiện chưa ở mức giá quá cao, nhiều nhóm cổ phiếu vẫn hấp dẫn về định giá. Theo vị này, giai đoạn này mới chỉ là chặng tăng 1-2, thị trường có thể còn những pha bứt tốc mạnh mẽ hơn trong phần còn lại của năm, đặc biệt ở một số nhóm ngành sẽ tăng vượt trội so với thị trường chung.

Còn theo ông Trần Long Huân, Giám đốc cao cấp Tư vấn đầu tư Chứng khoán Rồng Việt, dòng tiền lớn đổ vào ngân hàng và các mã trụ đang đưa VN-Index hướng tới 1.660 điểm. Với P/E chỉ khoảng 14-15 lần sau kỳ công bố kết quả kinh doanh, ông cho rằng thị trường vẫn còn nhiều cơ hội để nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu cơ bản, nắm giữ dài hạn và tận dụng sóng tăng.

Có thể thấy các chuyên gia đồng thuận rằng xu hướng tăng hiện tại là bình thường và thị trường có điểm tựa vững chắc từ triển vọng kinh tế sáng, chính sách hỗ trợ mạnh mẽ, lợi nhuận doanh nghiệp tích cực và kỳ vọng nâng hạng thị trường lên mới nổi. Do đó, ngay cả khi có những nhịp điều chỉnh ngắn hạn, xu thế chủ đạo của thị trường vẫn là đi lên.

VN-Index được dự báo có thể tiến tới thử thách vùng kháng cự 1.650 điểm, với dòng tiền nội tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ. Nhà đầu tư dài hạn có cơ sở để nắm giữ nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công, tiêu dùng - du lịch và logistics, trong khi nhà đầu tư ngắn hạn cần theo dõi chặt chẽ biến động tỷ giá, lạm phát và diễn biến khối ngoại để cân nhắc chiến lược chốt lời hợp lý.

Minh Khang