Chứng khoán tuần mới (từ 11 đến 15/8): Làm gì với "siêu uptrend"?

Mức tăng 6,0% trong tuần đưa chỉ số chính lên vùng giá chưa từng có, được giới phân tích xem là tín hiệu khởi đầu cho một “siêu uptrend”, thậm chí được ví như “uptrend thế kỷ” mà nhà đầu tư chờ đợi nhiều năm ròng rã. Sự bứt phá này diễn ra trong bối cảnh dòng tiền luân chuyển mạnh mẽ giữa các nhóm ngành, giúp chỉ số vượt qua áp lực điều chỉnh và củng cố đà tăng.

Điểm nhấn của tuần là phiên 5/8 - phiên giao dịch “lịch sử” khi khối lượng khớp lệnh đạt 3,2 tỷ cổ phiếu, giá trị gần 83.000 tỷ đồng trên toàn thị trường. Bất chấp việc khối ngoại bán ròng, nhà đầu tư trong nước vẫn đóng vai trò dẫn dắt, giữ nhịp tăng cho thị trường.

Lũy kế 5 phiên, khối ngoại bán ròng hơn 10.950 tỷ đồng, trong đó sàn HoSE bị rút vốn tới 11.501 tỷ đồng, UPCoM bị bán ròng 127 tỷ đồng, còn HNX được mua ròng 678 tỷ đồng. Điểm đáng chú ý là phần lớn giá trị bán ròng tập trung ở các giao dịch thỏa thuận, nổi bật là thương vụ SK Group thoái vốn tại VIC với giá trị -12.777 tỷ đồng - con số chưa từng có ở một mã cổ phiếu trong tuần. Theo SK, đây là một phần trong chiến lược tái cơ cấu danh mục toàn cầu, song tập đoàn này vẫn duy trì quan hệ đối tác chiến lược với Vingroup và tìm kiếm cơ hội hợp tác mới, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng tái tạo tại Việt Nam.

Ngoài VIC, nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn cũng chịu áp lực bán ròng mạnh như FPT (-1.517 tỷ đồng), SSI (-388 tỷ), VHM (-335 tỷ), VCI (-245 tỷ), KDH (-194 tỷ), VNM (-179 tỷ), HAX (-172 tỷ), cùng hàng loạt mã khác như DBC, SHB, CTR, HHS, VND bị rút hàng trăm tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, khối ngoại vẫn duy trì mua ròng trên kênh khớp lệnh đối với các cổ phiếu trụ cột, dẫn đầu là HPG với 1.228 tỷ đồng, tiếp theo là VPB (681 tỷ), SHS (627 tỷ), STB (464 tỷ), DCM (281 tỷ), MWG (266 tỷ) và một số mã như TPB, CEO, NVL, KBC, GMD đều được mua ròng hơn 100 tỷ đồng.

Đặc biệt tuần giao dịch qua chứng kiến sự bật tăng mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu Dầu khí với: PVS +9,28%, PVD +8%, BSR +8,7%, PVC +9%... Ngoài ra hai doanh nghiệp phân đạm của Petrovietnam cũng có tuần giao dịch vô cùng tích cực khi DPM +19%, DCM + 16%.

Theo báo cáo chiến lược tháng 8 vừa công bố, Chứng khoán SSI (SSI Research) đánh giá tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đang gia tăng nhờ nhiều chất xúc tác quan trọng: điều kiện vĩ mô thuận lợi khi Việt Nam đạt thỏa thuận thương mại với Mỹ với mức thuế đối ứng 20% (thấp hơn nhiều so với mức 46% công bố hồi tháng 4), hiệu ứng tích cực từ thị trường chứng khoán Mỹ, cùng mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2025 vượt kỳ vọng ở hầu hết nhóm ngành.

SSI cho biết tổng doanh thu toàn thị trường quý II/2025 tăng 6,9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) tăng mạnh 31,5%, cao hơn đáng kể so với mức 20,9% của quý I. Ngân hàng tiếp tục là động lực chính, đóng góp 44% tổng lợi nhuận và 28% tăng trưởng, theo sau là bất động sản (8% lợi nhuận, đóng góp 20% tăng trưởng) và tiện ích (7% lợi nhuận, đóng góp 12% tăng trưởng).

SSI Research duy trì kỳ vọng VN-Index có thể hướng tới vùng 1.750 - 1.800 điểm trong năm 2026, dù thừa nhận thị trường có thể xuất hiện biến động ngắn hạn do áp lực chốt lời sau giai đoạn margin cao cuối tháng 7. Động lực chính cho chu kỳ tăng tiếp theo đến từ sự phục hồi vững chắc của tăng trưởng lợi nhuận, được hỗ trợ bởi đà hồi phục của thị trường bất động sản và đầu tư công, môi trường lãi suất thuận lợi, rủi ro thuế quan được xoa dịu, và đặc biệt là kỳ vọng nâng hạng thị trường trong tháng 10/2025.

SSI dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 đạt 13,8%, tương ứng 15,5% so với cùng kỳ trong nửa cuối năm, dù có thể điều chỉnh nhẹ sau mùa báo cáo tài chính. P/E dự phóng đã tăng từ 8,8 lần (9/4) lên 12,6 lần (6/8) nhưng vẫn thấp hơn trung bình 5 năm là 13 lần, và cách khá xa vùng đỉnh 15-17 lần của các chu kỳ trước. Về nâng hạng, SSI kỳ vọng Việt Nam sẽ được FTSE Russell công bố vào tháng 10/2025, giúp thu hút khoảng 1 tỷ USD vốn ngoại qua các quỹ ETF theo chỉ số. Thực tế từ các thị trường khác cho thấy giai đoạn trước nâng hạng thường chứng kiến diễn biến tích cực nhờ kỳ vọng dòng vốn ngoại và tâm lý cải thiện rõ rệt.

SSI nhận định, Việt Nam vẫn hấp dẫn trong trung - dài hạn nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, tăng trưởng phục hồi, cùng chính sách thúc đẩy giải ngân đầu tư công và tháo gỡ khó khăn cho bất động sản. Việc sửa đổi Luật Chứng khoán, Luật Đầu tư và nới room ngoại đang được đẩy nhanh để phục vụ mục tiêu nâng hạng, củng cố thêm niềm tin cho triển vọng “siêu uptrend” vừa khởi động và có thể kéo dài sang giai đoạn 2026-2027.

Trao đổi với PetroTimes, chuyên gia thuộc CTCK Rồng Việt cho rằng, nếu thật sự có một “cơn sóng thần” trên thị trường chứng khoán, thì khả năng cao “nước lên thuyền lên”, hầu hết các cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng giá dù trước đó nó đã tăng hay chưa. Nhà đầu tư có thể cơ cấu lại danh mục - đưa vào các cổ phiếu có triển vọng lớn nhưng chưa được thị trường chú ý đến nhiều và bán ra các cổ phiếu đã đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng.

Tuần giao dịch mới, với việc VN-Index vừa vượt đỉnh lịch sử và dòng tiền nội vẫn duy trì sức nóng, xu hướng chủ đạo vẫn nghiêng về kịch bản tăng giá. Tuy nhiên, biên độ dao động có thể mở rộng do áp lực chốt lời gia tăng sau chuỗi tăng mạnh. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư dài hạn có thể tiếp tục nắm giữ các vị thế chất lượng, ưu tiên nhóm cổ phiếu dẫn dắt hưởng lợi từ vĩ mô tích cực và kết quả kinh doanh khả quan. Ngược lại, nhà đầu tư ngắn hạn nên chủ động chuẩn bị chiến lược chốt lời từng phần khi chỉ số tiến sâu vào vùng giá mới, vừa hiện thực hóa lợi nhuận, vừa bảo toàn thành quả sau giai đoạn tăng nóng.

Minh Khang